政策影响仍在继续
从今年下半年尿素行情来看，政策对尿素产业本身的直接影响似乎有限，尿素企业老生常谈的产能过剩问题被成本搞得“精疲力竭”。据中国氮肥工业协会最新统计，12月上旬全国尿素企业开工率仅为51%左右，而这种状态已经持续了数月。简而言之，尿素产业自身的供应面调整已趋于理想。10月到11月上旬，国内尿素价格涨幅超过300元（吨价，下同）。
之所以国内主产区尿素报价涨到1500——1550元之后再无“新高”，显然是其上游、下游受到了一系列政策调整的打压。上游煤炭行业自不必多说，11月中旬对大煤矿的降价令，针对煤炭的铁路运力调整，对前期关停煤矿的产能释放，三方面政策有效抑制了煤价的上涨势头，进而波及尿素，尿素失去涨价动力；下游复合肥、胶板行业近期受到环保政策影响，普遍面临停车减产的处境。随着北方大部分地区防霾措施的落实，不仅下游工厂开工受限，尿素企业也难逃限产命运，由此引发的工业需求面看空，成为尿素继续涨价的制约因素。
利好因素仍然不少
11月中旬以来，国内尿素行情呈现出涨跌交替局面。高价新单成交疲软、部分经销商抛售低价库存、对尿素上下游的政策限制等不利因素，使得尿素价格上行受挫。不过，尿素降幅却不及预期，主产区实际成交价维持在1360——1400元，之后出现了新一轮反弹行情。截至12月12日，山东、河南、河北、山西尿素出厂报价已涨到了1450——1500元，具体成交视订单量或多或少给予暗降。此时的需求大多来自农业冬储备肥。
事实上，国内半数以上的农资流通企业对明年一季度的尿素市场供应紧张局面带有较高的预期。尿素产业本身开工率持续低位，且受各种不利因素影响，复产形势不乐观。若继续保持当前51%的开工状态，下游市场库存将继续紧张至春耕。
当然，尿素成本面也不乏支撑。国内煤炭涨价虽被政策抑制，但无烟煤主供民用取暖，化工企业采购煤炭的价格依然高位持稳。另外，天然气价格放开后，不仅气价上涨，供应量也受季节性影响，对气头尿素企业生产造成极大制约。可见，尿素行情依然存在供应面以及成本面的利好支撑。
观望局面铺垫后市
虽然尿素行情近期出现“V”字形走势，也没能冲淡下游市场的观望情绪。工业肥需求受环保政策影响，走货疲软自不必多说；农业方面淡储启动依旧缓慢，经销商备肥态度基本算是“五五开”：认为没必要淡储的经销商是参考往年操作的经验，有心备肥的经销商则想博弈更为有利的低价。尿素企业方面，上有成本支撑，下有一定量的新单销售，加上自身开工率不高，确实没必要过分降价妥协。
事实上，有了本轮触底反弹行情，尿素市场更有可能暂时处于“量价平衡”状态，即尿素价格高位盘整，有成交量但不多的局面。部分业内人士判断，12月份尿素行情为疲软走势。
短期可炒作的因素还包括：春运临近，对尿素跨省发货有影响；印度或在近期发起新一轮尿素招标；年底即将公布尿素出口关税调整政策等；再有就是上游原料煤和天然气供应现状能否改善。笔者以为，或许正因为成交放缓，才更有可能将尿素供应利好延续到明年一季度。
