玉米价格又涨了，这回能持续多久？最近的玉米市场似乎有点“不平常”，在政策粮大量投放、新粮陆续上市的背景下，玉米价格竟然出现上涨迹象。从上周开始，华北黄淮等地用粮企业开始上调玉米收购价，随后港口贸易粮呈现不同程度涨幅。那么问题来了：什么原因导致本阶段的上涨行情？这种趋势是否意味玉米市场熊市就此终结？
华北黄淮再度领涨全国8月初开始，华北黄淮部分深加工企业开始上调玉米收购价，主要集中在山东地区。智农通APP行情宝数据显示：截至8月17日，统计山东近10个深加工企业玉米收购均价1880元/吨，较月初增长近50元/吨。从下图各企业调价情况来看，部分淀粉加工企业调涨幅度高达180元/吨，质量较好的玉米收购价已经接近2000元/吨。 导致该地玉米价格率先反弹的原因有二：1、优质粮源库存见底；2、企业备货。 5月临储收购结束后，当季优质玉米主要集中在华北黄淮地区，因此前期出现过一段反弹趋势。经过近两个多月的时间，该地好玉米库存逐渐减少，加之前期用粮企业补充的玉米库存一般维持1-2个月，目前需要再次补货，因此供应减少、需求增加的情况下，价格自然水涨船高。上文提到，淀粉加工企业上调玉米收购价幅度较大，主要由于保证产品质量多选择优质好粮，一定程度上提振玉米价格上行。
港口玉米价格紧跟其后除了华北黄淮地区玉米价格出现反弹趋势，近期港口市场也一改前期稳定行情。行情宝数据显示：截止8月18日，鲅鱼圈玉米成交价较月初上涨近40元/吨，广东港玉米成交价涨幅亦达到40元/吨附近。导致港口玉米价格上涨的原因与华北有异曲同工之处：用粮企业采购需求增多、优质玉米库存偏低。此外，南方港口近期到港的粮食数量有所下滑，导致该地谷物库存偏低。截止上周五广东港口进口高粱、大麦库存共27.7万吨，周比下降7.4万吨，其中进口高粱17.8万吨，周比下降4.7万吨，进口大麦9.9万吨，周比下降2.7万吨；玉米库存也处于一个偏低水平。因此，企业用粮需求的增长与粮源的减少直接导致该地玉米价格出现明显回升。
玉米价格还能涨多久？其实行情宝在之前的报告中已经提到：8月玉米价格会出现一个阶段性上涨行情，影响原因上文无疑是“需求提振、优质玉米紧缺”这两点，不过此阶段行情昙花一现的概率较大。南方春玉米7月陆续上市，而质量问题及产量偏低并未给市场带来较大影响。不过，9月之后华北、东北等地新粮将进入收割上市期，届时玉米价格仍存在下行风险。？需求未见明显恢复。别看现在用粮企业都在备库，但需求真的这么多么？就光看饲用消费，目前生猪存栏依旧处于偏低水平，玉米消费难有提振。即便下半年行情好，补栏多了，传导至玉米饲用消费想必也需时日。深加工行业更是惨淡，企业开机率常年不足一半。？老生常谈的话题：国储库2.6亿吨的玉米库存！这座大山将继续压制玉米价格。今年新玉米收购价预期低于0.75元/斤七月十五定旱涝，八月十五定收成。节气时令已过立秋，华北、东北等玉米主产区光温适宜，降水明显，土壤墒情较好，作物长势良好。世界其他主产国玉米生长形势也普遍较好，国内外玉米双丰收在望，将继续加剧全球玉米供应过剩格局，玉米市场去库存压力将更加显著，玉米价格也将进一步下跌。全球玉米总产或创历史新高。中国和美国的玉米总产量接近6亿吨，占全球玉米产量的60%。截至目前，中美两国玉米均长势较好，丰收在望。从中国来看，秋收作物播种以来，农区大部水热条件较好、墒情适宜，利于玉米生长发育。至7月末，全国玉米长势较好，一、二类苗比例分别为28%、70%，今年玉米整体长势明显好于前两年，丰收在望。
在国家主动调整农业种植结构、调减“镰刀弯”地区玉米种植面积的情况下，预计2016年我国玉米播种面积为3646万公顷，比2015年下降165.7万公顷，播种面积下降的地区主要是东北三省、内蒙古自治区和河北省，预计主要改种大豆和水稻；预计2016年我国玉米单产为6.007吨/公顷，比2015年增加0.1148吨/公顷；预计2016年我国玉米产量为21900万吨，比2015年下降558万吨，但仍为历史第二高产量。
美国农业部发布的作物周报显示，截至8月8日，美国玉米优良率为74%，去年同期为70%，过去5年均值仅为58%；玉米吐丝率为97%，去年同期94%，5年均值94%。整个7月份美国玉米优良率保持在76%的水平，这在过去22年中绝无仅有。美国中西部主产区天气良好，单产潜力理想，产量前景明朗。包括INTLFCStone在内的多家分析机构预计，美国2016/2017年度玉米单产将超过170蒲式耳/英亩（710公斤/亩），甚至可能达到175蒲式耳/英亩的水平，总产量将超过147亿蒲式耳（3.7亿吨），达到创纪录的水平。
从全球情况来看，尽管巴西等个别地区由于天气原因出现减产现象，但中美两国玉米丰收，将奠定全球玉米丰产的基础，预计全球玉米总产量将达到10.1亿吨，或再创历史新高。玉米供应过剩将进一步加剧。
2013年以来，受玉米种植收益较好支撑，全球各国玉米种植面积持续增长，近几年各国玉米种植区天气状况均较好，玉米产量持续增加，且产量增速超过消费增长的速度，尤其中国需求的放缓，使得全球玉米库存持续增加。
从全球供需结构来看，除中国外的其他国家玉米库存总量从2012/2013年度的6572万吨增加到2016/2017年的1.07亿吨，增幅达到63%，库存消费比也由15%增加到21%。其中，2016/2017年度美国玉米库存预计为5285万吨，接近1987/1988年度以来的高点；出口量预计将达到5207万吨，为2007/2008年度以来的最高值，美国玉米出口总量占到全球玉米出口总量的40%左右，美国玉米供应充裕，保障国际市场玉米供应充足。
从中国来看，公开数据测算，截至7月末，全国玉米库存2.6亿吨，接近粮食总库存一半。东北地区玉米库存占全国近90%，其中仅黑龙江、吉林两省的玉米库存就达到1.8亿吨，两省库存相当于全国一年的消费量。结合玉米供给和需求趋势预计，2016/2017年度玉米供大于求的数量可能仍将在3000万吨以上，玉米库存量将继续扩大，供大于求的格局将进一步加剧。
收购价预期低于0.75元/斤国际粮价低位运行，尽管2016年上半年国际粮价有所回升，但随着玉米生长关键期已过，丰产前景逐渐明朗，国际玉米价格重拾跌势。8月上旬，美国芝加哥期货交易所9月合约玉米期货价格在320美分/蒲式耳左右，为2009年9月份以来的最低点。美国玉米种植成本折合人民币850元/吨，保本测算，还有10%～15%的降价空间。国际市场玉米和替代品低价和充足供应将继续对国内形成压力。
国内玉米价格可能将跌至10年前的价格水平。一方面，当前大连商品交易所玉米期货1701合约价格为1400～1450元/吨，已经为2009年1月份以来的最低水平；另一方面，国内玉米价格若与国际玉米价格接轨，销区玉米价格即便是以当前进口玉米1500元/吨的到港成本核算，倒推至吉林长春地区的收购价格预计在1250元/吨左右，至黑龙江哈尔滨地区的收购价格预计在1100元/吨左右。此价格已经回归到2005～2006年的玉米价格水平。
政策性补贴也会增加农户对粮价下跌的容忍度。根据财政部7月19日发布的玉米目标价格补贴公告，为支持东北三省和内蒙古自治区玉米收储制度改革，报经国务院批准，中央财政拨付第一批玉米生产者补贴资金300.386亿元。按照国家粮油信息中心8月份市场供需报告中预测的播种面积估计，东北四省区第一批玉米生产者补贴折合每亩应当在120～136元之间，折合每吨在246～328元之间。这也意味着，即便玉米价格降至种植成本线以下200元/吨左右，农民仍然是有利可图的。在玉米供应严重过剩的东北产区，“卖粮难”可能将常态化，农户销售玉米的价格可能也将被市场压缩到尽可能低的水平。
总体来看，用粮企业综合考量农户售粮数量和自身加工需求，玉米收购价格预期普遍不会高于1500元/吨。根据农民种植成本、购销企业经营成本测算，预计2016/2017年度东北产区价格运行区间为1100～1600元/吨。以此价格推算，黑龙江农户30%水分潮粮销售价格预计可能低至900元/吨。东北玉米销往广东地区的到港价格为1400～1900元/吨。国内玉米价格将整体回归到10年前的水平。
