进入10月份以来，华北玉米价格持续反弹，尤其是山东及河南多地玉米价格反弹幅度超过200元/吨。后期来看，即使华北天气没有好转，随着东北玉米流入华北地区数量增长，华北玉米价格继续反弹空间也有限。
11月后东北玉米将重返弱势
本周，东北地区玉米收购价格稳中有涨。10月27日，吉林长春深加工企业标准水分二等新玉米收购价为1430～1450元/吨，松原标准水分三等玉米收购价为1420元/吨，均与上周持平；黑龙江绥化标准水分三等玉米收购价1400元/吨，持平，但企业对潮粮扣水、扣杂非常严格，实际收购价较低；内蒙古通辽深加工企业标准水分二等玉米收购价1480～1530元/吨，上涨30～40元/吨。
不利天气对玉米价格形成支撑。过去一周，东北地区出现降温降雪（雨）天气，秋收和粮食晾晒、存储受到影响。黑龙江10月19日、21日出现小到中雪，同江市等地因降雪天气秋收暂停。截至10月23日，黑龙江、吉林秋粮收获完成85%，两省玉米收获进度较常年偏慢。国家粮油信息中心监测显示，本周东北农户售粮进度为5%，比上周提高2个百分点，同比偏慢3个百分点。受不利天气影响，东北地区新季玉米上市进度偏慢。
本周东北玉米价格维持坚挺，除了天气影响上量外，一是国家拟对东北地区深加工企业收购玉米进行补贴，这对玉米价格有一定支撑作用；二是生产者补贴尚未到位，玉米出售价格同比大幅降低，农户仍有较强的惜售心理；三是华北玉米价格持续反弹，东北玉米运至华北利润增加，本周黑龙江玉米已经开始流入华北地区，对当地玉米价格也有一定支撑。预计11月后季节性供应压力将逐渐得到体现，届时在庞大的供应压力下，东北地区玉米价格将重返弱势。
华北玉米继续反弹空间有限
本周，华北地区玉米价格继续反弹。10月27日，河北秦皇岛深加工企业标准水分新玉米收购价1570～1590元/吨，比上周上涨10～20元/吨；山东潍坊1760～1790元/吨，上涨20元/吨；临沂1750～1790元/吨，上涨40元/吨。河南安阳饲料企业收购价为1780～1820元/吨，比上周上涨50～80元/吨。
本周华北地区阴雨天气仍然较多，基层售粮受阻，干粮供应仍然较为紧张，玉米价格继续反弹。值得注意的是，以黑龙江1300元/吨左右的干玉米成本计算，发运至山东潍坊地区的利润已经增长至70～100元/吨。与此同时，东北地区玉米上市量开始增加，烘干塔开塔数量增长，烘干玉米供应增加。
而天气预报显示，未来一周华北仍多降温阴雨天气，意味着短期内华北地区干玉米供应仍将偏紧。在此情况下，华北企业进入东北地区询价频繁，目前已有东北玉米流入华北，这将抑制华北地区玉米价格上涨。
南北港口玉米价格稳中有涨
本周，北方港口玉米价格稳中略涨。10月27日，辽宁锦州港贸易商收购15%水以内、霉变2%以内的烘干新玉米收购价为1700～1710元/吨，理论平舱价为1750～1760元/吨，均比上周上涨20～40元/吨；鲅鱼圈港霉变2%以内的玉米收购价为1680～1700元/吨，理论平舱价为1730～1750元/吨，均比上周上涨10～20元/吨。近日，辽宁受降雨影响，港口上量不佳，加之港口装船需求旺盛，支撑北方港口玉米价格小幅走强。10月21日，北方四港玉米库存共计226.3万吨，比上周增加8.7万吨，同比增加13.1万吨。本周四港共下海约42.1万吨玉米，比上周增加13万吨，同比增加11万吨。南方港口需求旺盛，北方港口发运积极。
本周，广东港口玉米价格小幅上涨。10月27日，广东港口新玉米报价1870～1890元/吨，比上周上涨10～20元/吨，南方港口跟随北方港口价格上涨。此外，台风过后，饲料企业采购需求恢复，也提振港口玉米价格。目前，北方港口玉米到达广东港口的成本为1840～1870元/吨，南北港口贸易利润仍缩减至10～30元/吨，比上周下降40元/吨。截至10月26日，广东港口玉米库存为14.7万吨，比上周增加4.8万吨，随着提货量恢复，港口库存预计下滑。
预计国内淀粉涨势难以持续
10月27日，吉林长春淀粉出厂价为2030～2050元/吨，比上周上涨80～90元/吨；黑龙江青冈2000～2050元/吨，上涨50元/吨；内蒙古通辽2000元/吨，上涨20元/吨。河北秦皇岛淀粉出厂价为2150～2200元/吨，比上周上涨50元/吨；山东滨州大型淀粉加工企业淀粉出厂价2140～2180元/吨，持平。如果不考虑折旧，吉林长春加工1吨玉米理论盈利228元，比上周提高49元/吨；山东滨州理论盈利114元/吨，比上周提高4元/吨。淀粉价格及部分副产品价格上涨支持加工利润上涨。
本周，华北地区淀粉行业开工率为78%，比上周提高3个百分点；东北地区开工率70%，增长3个百分点；国内淀粉行业总开工率达74%，提高3个百分点。9月中下旬以来，淀粉行业开工率持续增长。预计本周淀粉行业消耗玉米88万吨，比上周增加4万吨。其中，东北地区28万吨，比上周增加1万吨；华北地区52万吨，比上周增加2万吨。
短期内，受玉米价格坚挺及淀粉渠道库存偏紧影响，淀粉价格以上涨为主。后期来看，淀粉价格上涨将难以持续。一方面，今年东北地区玉米收获进度偏慢近一成，后期东北玉米将大量上市，一旦华北天气好转，玉米上市量也将显著增加，玉米价格将应声下跌，压制淀粉价格；另一方面，当前淀粉开工率较前期显著增加，后期淀粉供应也将明显提高，也将对淀粉价格有所压制。
新年度进口玉米或为200万吨
海关数据显示，9月份我国进口玉米1.9万吨，环比下降0.75万吨，同比下降15万吨；1～9月我国累计进口玉米297.9万吨，同比下降34.31%。2015/2016年度（10月至9月）累计进口玉米317.4万吨，同比下降42.5%，其中乌克兰玉米占89.31%。
10月27日，美国2号黄玉米12月船期运达我国港口CNF价为188美元/吨，完税成本为1550元/吨，对应我国北方港口到港价1400元/吨可以挡住进口。由于我国对新季玉米实行“市场定价、价补分离”政策，国内玉米价格比往年大幅下降，预计进口玉米及杂粮等的替代优势将大幅下降。
值得一提的是，我国实行进口玉米配额分配制度，进口商反映，近年来当年玉米进口配额的分配通常会和前几年的实际进口数量挂钩，这将导致部分进口商为了保住进口配额，在进口利润不佳的情况下，仍然进口部分玉米。预计2016/2017年度玉米进口量为200万吨，高于此前预测，比上年度下降37%。
玉米替代品进口将继续下降
海关数据显示，2016年9月我国进口高粱69.79万吨，2015/2016年度（10月至9月）累计进口831.4万吨，同比下降18.2%；9月我国进口大麦83.11万吨，2015/2016年度累计进口586.92万吨，同比下降40.47%，其中饲用大麦约287万吨，同比下降59%；9月我国进口DDGS27.22万吨，2015/2016年度累计进口424.35万吨，同比下降24.39%。
2015/2016年度我国进口高粱、大麦和DDGS总量为1843万吨，比上年度下降28.1%。剔除酒用大麦，折算后2015年上述进口产品预计能够替代饲用玉米1300万吨，同比减少625万吨，减幅32.47%。预计2016/2017年度我国进口高粱300万吨、大麦300万吨和DDGS200万吨，总量将降至800万吨，同比下降56.6%。剔除酒用大麦，折算后预计仅能替代玉米458.4万吨，减幅65%。粮油市场报
“车辚辚，马萧萧，行人弓箭各在腰。”这是唐代大诗人杜甫《兵车行》中的名句，如今东北港口的玉米购销也如诗中所提到的“车辚马萧”的场景一般，东北新季上市玉米正如火如荼的在港口进行购销中，据了解，近期北方主要港口鲅鱼圈港每日最高购销量达3万吨左右，如此到货量仍无法满足市场需求，本周北港玉米价格仍处于小幅上涨中，反观南方港口，作为销区的主要港口之一广州港，正上演着“船迟库薄”的场景，和北港交相呼应，如此也造成了近期南北港口玉米购销火热，价格坚挺的局面，但笔者认为，南北港口的玉米购销热度将随着东北、华北地区新季玉米集中出售逐步降低，南北港口价格也将随着购销量的增大逐步走低。
北港“车辚马萧”
上周，北方港口玉米价格呈小幅上涨趋势，据北方港口价格监测显示：锦州港内贸易商收购15%水份以内，霉变2%以内烘干新季玉米，价格在1700-1715元/吨，理论平仓价为1750-1760元/吨，均比上周上涨40-50元/吨；鲅鱼圈港口霉变2%以内玉米收购价为1700-1720元/吨，理论平仓价为1730-1750元/吨，均比上周上涨30-40元/吨。日前集港量略有增加，锦州、鲅鱼圈两港日均合计购销量3万吨左右。由下表可以看出，北方港口周到港量与发货量基本持平，维持在每周40-50万吨左右，而大量的集港与密集的船期对北方港口玉米价格起到支撑作用，造成北方港口如今 “车辚马萧”的场景。
北港如今处于购销旺盛时期，市场价格也处于坚挺状态，主要原因：
1、南方市场需求量较高，港口船期密集，走货量大，提振北方港口价格；
2、东北四省玉米主产区仅辽宁省玉米销售进度偏快，黑龙江、内蒙古两省收割进度虽然接近尾声，但受前期开秤价格偏低影响，农户惜售心理较强，多处于带棒储存状态，吉林省收割进度偏晚，将于11月中下旬集中上市。
3、新季玉米开秤价格偏低，受利润空间影响，东北玉米烘干塔开机率较低，烘干玉米上市量偏少。
4、自9月21日运输限载规定出台后，运费普遍上涨20-30%，长途运输粮食利润空降降低，致使玉米运输“一车难求”，严重限制东北玉米外发量。
受上述因素影响，港口玉米到货量无法迅速增加，促使市场价格偏强运行。但笔者认为这些影响因素仅可带动短期行情的阶段性窄幅波动，随着后期东北玉米上市量继续增大，尤其是进入11月作为东北玉米产量最大的吉林省玉米集中上市，以其靠近港口的运输优势，将大量提高港口供应量，受此影响将无法支撑粮价继续走上上涨之路。
南港“船迟库薄”
南方主要港口-广东港口受前期“双台风”影响，船期普遍延期，致使短期内到港量不足，同时南方销区饲料养殖企业采购意愿偏强，玉米走货量较高，港口库存持续处于偏低水平，造成港口“船迟库薄”局面，也导致玉米价格小幅上涨，广东港口新季玉米报价1870-1890元/吨，比上周上涨10-20元/吨。截至10月28日，广东港口玉米库存为14.9万吨，近两日广东港口外贸玉米日均出货3.6万吨（内贸3.6万吨），较周初日均出货增加1.8万吨。
分析：整体来看，南北港口贸易利润小幅收窄，缩减至20-30元/吨。由上文提到，近期北方港口上量不佳，加之港口装船需求旺盛，支撑北方港口玉米价格小幅走强，北方港口玉米到达广东港口成本为1840-1860元/吨。尽管南方港口玉米价格跟随北方港口价格上涨，但上涨幅度偏小，南北港口贸易利润仍缩减至20-30元/吨。
由上文可以看出，南北港口玉米价格偏强运行主要因为北港上量欠佳，但长期来看对市场价格支撑力度不足，未来几个月东北新季玉米供应压力将集中释放，价格下行压力不容忽视。港口价格作为市场的直接反应点，上涨动力将受到极大遏制。虽然近期港口价格在短期因素作用下出现小幅上涨，但后期市场供大于求局面将继续利空市场行情，提醒贸易商对后期市场价格切勿盲目追涨，做好11月中旬以后南北港口价格回落的准备。
