时至今日，在经历近一个月左右逆市上涨行情之后，与寒冷天气相呼应，国内玉米现货市场普遍“降温”，其价格开始理性回落，且降价范围进一步扩大，几乎涵盖了包括西南、华南、华东和北方（东北、华北）两大主产区，特别是东北和南方港口玉米主流报价已经较前期高位分别下跌120元/吨和150元/吨，究其主要原因就是主产区新粮上市节奏加快，物流紧张问题相对缓和，叠加至港口汽运费下调10%-30%，市场供给阶段性偏紧局面得以改善。具体分析如下：
进入12月，全国玉米现货市场上涨或不及预期。供给上来看，华北整体水分偏高、霉变毒素令下游饲用采购谨慎，尤其是价格优势丧失令近年同期较为火爆的购销市场当前南下北上均受阻，有售粮需求的东北玉米主导行情整体下行。需求方面来看，下游提前节前备货心态面临原料拖累产品行情的降温，冬至前后大猪、牛猪出栏将令玉米原料消费进一步萎缩，节前备货规模料有限。
目前东北地区新粮上市节奏加快，据粗略预估，至11月末东北主产区玉米售粮进度整体约在26%，其中黑龙江在32.2%，吉林在17.9%，辽宁在40.1%，内蒙古在16.1%，吉林地区上量提速，农户出售意愿增加。从收购进度来看，截至11月25日东北三省一区累计收购玉米1740万吨，其中内蒙古收购208万吨，辽宁收购466万吨，吉林收购331万吨，黑龙江收购736万吨。从价格表现来看，11月末东北天气降温促使新玉米脱粒上市，部分深加工企业收购价小幅回落，目前三等挂牌价区间1400-1480元，较前期下降10-20元，以吉林省为例，吉林地区嘉吉生化挂牌三等粮挂牌价1410元/吨，日收购3500吨，公主岭黄龙公司三等玉米挂牌1450元/吨，中粮榆树挂牌1400元/吨，三等，日收购3600吨，梅河口酒精玉米挂牌1450元/吨，日收购7300吨，吉林乙醇挂牌1420元/吨，日收购8500吨。此外值得一提的是，近日传闻辽宁、黑龙江直属库接到提高新季玉米收购指导价格的情况下，期货玉米市场已获得支撑，对于现货市场而言，今年是我国玉米市场化收购的第一年，直属库轮换玉米数量规模估计在1000万吨左右，短期收购指导价格上调有利于支撑价格，但最终收购目标能否完成恐是一个悬念。
近两周以来，伴随着东北玉米上市节奏加快，华北产区粮价出现高位回落，同时尽管华北地区玉米上市节奏受阻于降水，但东北玉米南运挤占关内玉米市场也令华北玉米行情略显疲态，尤其是原本河北粮流向山东的节奏开始放缓。当然除了价格，品质也是东北玉米比价优势上升的一个重要因素，按目前趋势来看，年前一旦关内农户开始批量销售玉米，目前1700元/吨附近的粮价恐面临下行压力。截止目前，山东深加工企业玉米价格稳中下行，企业挂牌区间每吨1680-1780元，较上周末降价10元，寿光金玉米挂牌1750元/吨，新丰淀粉1756元，诸城兴贸挂牌1760元，降价10元，盛泰药业1750元，英轩酒精挂牌1780元，底扣2%，邹平西王挂牌1710元，中谷淀粉糖挂牌1680元/吨，沂水大地23%水分以内1760元，降价10元，后期需重点关注东北地区玉米供应压力释放以及区域间价差情况，此外本周华北地区仍有间歇性雾霾天气，玉米水分与霉变等质量问题也需关注。
11月下旬以来吉林玉米增量抵港以及北方港口天气影响卸货，车辆压港，港口收购价格从高位1760元/吨一路调整至1660元/吨，与此同时，南方气温偏高以及频繁降雨，加之需求不定，诸多企业仍无法建立长期库存，在批量到货影响下，广东港口玉米价格也从2160元/吨的高位短时调整至1920元/吨，随着价格的速降，触及玉米抵港成本，引发部分贸易客户的观望情绪。据了解，目前北方港口滞留车辆较上周紧张时期有所减少，但产地至港口汽运费用下调、产地上量压力不减，北港以质论价为主，鲅鱼圈港口收购1640-1650元/吨、锦州港（行情4.30-1.38%，买入）收购1650-1680元/吨。近日南方港口到货增量，广东港东北二等主流报价1880-1910元/吨，尽管当前南北港口利润盈利仍在20-30元/吨左右，但若以前期合同到货计算则呈倒挂状态。
市场消息称11月25日下午全国铁路运费提价，但产地粮价偏弱下行，将将运费调涨空间对冲，主销区玉米成交整体趋弱20-30元/吨不等。从华中地区东北粮源到货情况来看，通辽至华中地区调涨25元/吨，而目前黑龙江14.5%水南昌到站1880元/吨，吉林15%水吉安到站1950-60元/吨，尤其是南昌码头东北玉米从11月中旬高点下调100元/吨、基本回归至月初成交水平。同时，目前南方销区东北玉米到货价格较16%水分左右的山东玉米到货1910元/吨优势明显，且30日后哈局近期限装停装状况改善，配合基层上量提速，东北烘干粮不断涌入将令主销区现货持续承压。
农业部截止23日的猪料比价9.04，主要受生猪出厂价格涨势放缓、11月中上旬玉米高冲及豆粕等价格的相对坚挺影响，养殖利润回落至10月末11月初水平，而且跟踪的仔猪价格也从今年6月以来呈持续下滑态势，虽然口蹄疫等疫情零星散发，但目前猪病呈由北向南扩散态势，今年冷冬天气也令养殖整体疫病风险提升，尤其是南方中小散户经历洪灾及环保禁养等措施之后补栏谨慎。“冬至”（11月21日）前后南方腊肉制作进入高峰期，生猪面临集中出栏，尤其是当前压栏及二次催肥300斤以上大猪的饲料消费下降令玉米需求萎缩显着，南方用粮企业节前备货规模也有限。
物流偏紧加剧长期低库存终端企业恐慌心态、备货需求提升，近期玉米深加工产品不断走强，同时美豆偏强和大豆到港延迟也为豆粕价格强劲提供客观支撑，下游产品合同订单普遍覆盖至12月份。但目前下游企业继续追高态度谨慎，新增订单不多，淀粉现货价格或已触顶，同时进入12月进口大豆供应压力集中，国内豆粕紧张局面因油厂开机率提升而缓解，尤其是12月、1月进口高粱大麦逐步到港，当前供应紧张及因饲企采购意向高粱而借机提价的进口商心态将转变，对比跌破1900元/吨的玉米价格，广东港主流1850元/吨、报价高点2000元/吨的高粱价格面临下行修正。
近日山东局地淀粉价格小幅下跌、豆粕现货价格主流转稳，下游产品市场出现转向迹象，尤其伴随玉米原料价格的进一步回调，前期终端恐慌性采购需求有望冷却。春节之前物流整体偏紧情况为常态，但玉米原料及下游产品阶段性补库告一段落，国产玉米集中上量、进口产品陆续到货以及加工企业高开工率下产品库存的缓慢恢复，均不利玉米上下游产业行情走势，节前玉米备货不宜盲目扩大。
周四，美美国玉米现货价格大幅下跌。在美湾2号黄玉米的现货报价为每蒲式耳3.6675美元，合每吨146.4美元，比上一交易日下跌5美分/蒲。路易斯安那湾的基差是比CBOT的12月玉米期价高出33到37美分，和上一交易日持平。
在伊利诺伊州的中部地区，玉米加工厂收购二号黄玉米的报价平均为每蒲3.2875美元，比上一交易日下跌13.75美分。基差报价是比CBOT的3月玉米期价低10美分到高出4美分，上一交易日是低了12美分到持平。
周四，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘显着下跌。2016年12月玉米期约收报331.75美分/蒲，比上一交易日下跌5美分；2017年3月玉米期约收报342.5美分/蒲，比上一交易日下跌6美分。
综上所述，在前期因不佳天气及物流紧张影响重叠导致阶段性缺粮，粮价飙升以后，目前国内玉米市场已回归理性，且在东北玉米上市量放大，下游进一步扩大需求恐乏力的情况下，局部地区粮价可能继续下降。同时需要关注到几个利空因素：一是气象预报显示未来几日一股冷空气继续向东移动，华北、东北地区等地将先后有小雨雪天气，其中吉林省和黑龙江省局地大雪，华北中南部、陕西关中、黄淮等地雾霾再度发展，不可否认降温有利于东北玉米上冻脱粒，但雪量过大会影响玉米上市、质量和外运。二是目前距离春节还有不到2个月，年底还贷时间即将来临，部分农户也会在春节前习惯性售粮变现，以筹集过节费用以及明年春季农业生产所需物资，在“上冻”之后农户整体惜售情绪开始松动，整体售粮积极性持续提升。三是随着南北港口价格的回落，贸易商观望情绪浓厚，加之今年10月下旬以来中国购买的150万吨高粱、大麦将于12月至明年2月到港，这部分进口谷物将抵消一部分内贸玉米需求。四是东北部分深加工企业玉米日收购量超过去年同期，后续需求增长恐乏力等。
