农药行业在历经了2014年下半年至2016年两年多的低迷期后，今年以来，逐步显现出回暖迹象。在这轮转型升级的过程中，产能优化导致产品价格持续上涨，行业并购整合之风继续，使优质企业盈利能力增强。
农药行业逐步显现出回暖迹象，13家企业净利润均同比增长
近期，农药企业陆续发布2017年第三季度报告或预告，我们搜集整理的13家企业，净利润均同比增长。
纵观这些企业的三季度报，不少是受益于今年以来农药产品尤其是原药价格的走高，有的是响应政策去产能的结果，有的是进一步优化经营项目等等。
从长期来看，多项政策的密集颁布，为市场规范经营，行业健康、持续发展提供了保障，有利于提高行业集中度，未来正规企业和龙头企业将获得更多的发展机会，盈利能力有望进一步提高。
诺普信
控股优质经销商，净利增加204.53%
业绩：公司前三季实现营收21.86亿元，同比增长32.37%；归属于上市公司股东的净利润2.51亿元，同比增长204.53%。预计2017年全年盈利2.5亿元-3亿元，大幅扭亏为盈。
分析：
1、经销商调整步伐加快。公告显示，截至三季度末，诺普信完成持股51%的经销商24家；参股经销商157家，持股比例35%。报告期内，符合纳入公司合并报表的控股经销商15家，合并报表2017年1-9月控股经销商营业收入5.2亿元，净利润1,370.60万元，归属于母公司所有者的净利润699.01万元（而2016年1-9月控股经销商主营业务收入1.1亿）。
2.坚持互联网，田田圈已打通作物产业链服务。公告显示，公司2016年为推动田田圈业务深度拓展，加大了对大三农生态圈的市场推广支持投入（2016年1-9月共投入1.1亿），2017年田田圈的投入逐步发生效应，不需要再额外增加费用投入。
3、传统业务收入增长1.2亿。
辉丰股份
主要产品量价提升，净利增加134.08%
业绩：公司前三季实现营收89.4亿元，同比增长162.39%；归属于上市公司股东的净利润3.28亿元，同比增长134.08%。公司预计2017年全年净利增长140%-190%。
分析：前三季度业绩上扬主因是公司的主要产品量价提升、公司专利产品及差异化制剂产品在制剂中比重提升、全资子公司辉丰石化持续发展、转让子公司农一网股权溢价等。
江山股份
除草剂价格大涨，净利增加979.41%
业绩：公司2017年1-9月实现营业收入24.00亿元，同比下降38.22%；化学制品行业平均营业收入增长率为33.44%；归属于上市公司股东的净利润8728.26万元，同比增长979.41%，化学制品行业平均净利润增长率为37.01%。
分析：根据江山股份2017三季度主要经营数据公告，2017年1至9月份，除草剂产品在其主要产品（其他还包括杀虫剂产品、氯碱产品、化工产品、蒸汽）中，表现最为突出，销售金额达135,030.99万元，占比超过一半，这主要得益于其除草剂产品价格同比有较大幅度上涨。上述公告显示，除草剂产品在2016年前9个月的平均售价约为1.9万元/吨，而今年同期涨至2.2万元/吨。江山股份的除草剂产品包括草甘膦、酰胺类产品。
扬农化工
除草剂涨幅大、杀虫剂变化不大，净利增加38.20%
业绩：公司2017年前三季度实现营业收入31.47亿元，同比增长45.80%；归属于上市公司股东的净利润4.07亿元，同比增长38.20%。
分析：根据扬农化工2017年三季度主要经营数据公告，其主要产品收入来自于杀虫剂和除草剂，分别为14.3亿元和13.5亿元。而产品价格变动方面，其杀虫剂产品今年前9个月平均售价同比增长仅1.03%，而除草剂今年前9个月平均售价同比增长达51.95%，对公司业绩拉动作用较大。据了解，草甘膦和麦草畏是公司目前主要的除草剂产品。
长青股份
毛利率上升，净利增加21.25%
业绩：前三季度，长青股份的营业收入达15.30亿元，同比增长13.86%；归属于上市公司股东的净利润为1.64亿元，同比增长21.25%。预计2017年度归属于上市公司股东的净利润达1.95亿-2.44亿元，同比增长20%-50%。
分析：业绩增长主要受农药行业市场需求整体回暖，公司部分产品价格上涨，毛利率上升影响。长青股份是氟磺胺草醚、麦草畏等多个细分子行业龙头。2017年公司新增2000吨麦草畏产能，吡虫啉/啶虫脒大幅涨价，预计全年净利润有望同比大幅增长。
利民股份
产品价格上涨，净利增加60.30%
业绩：前三季度实现营业收入9.99亿元，同比增长26.65%；实现营业利润1.35亿元，同比增长91.50%；归属于上市公司股东的净利润1.11亿元，同比增长60.30%。
分析：公司表示，报告期内产品价格上涨、委内瑞拉订单的持续执行、公司参股公司净利润的持续增长以及利民九鼎投资项目投资收益。据了解，公司是国内农药杀菌剂细分领域龙头企业，伴随IPO募投项目、定增募投项目的逐步投产，公司产品规模优势进一步扩大，同时产品结构持续优化。公司收购河北双吉和山东达民股权，其主导代森类产品市场竞争市场份额进一步提高，原料供应得以保障。此外，参股公司拥有完整百菌清产业链，受益于产品价格回暖，为公司业绩带来增量。
利尔化学
广安项目启动，净利润增长69.65%
业绩：公司前三季度营业收入19.43亿元，同比增长38.36%；实现归属于上市公司股东的净利润为2.29亿元，同比增长69.65%。
分析：
1.三季度一般为农药企业业绩低点，公司三季度单季实现收入7.25亿，同比增长48.95%，环比增长4.5%，主要是由于公司本部和快达农化收入增加所致，公司本部5000吨/年草铵膦技改项目于二季度全面达产，三季度产品销量同比、环比都实现了增加。
2.广安新项目全面启动，收购比德生化45%股份，拟增资控股赛科化工，公司获得较大成长空间。公司在广安的3个原药项目已全面启动，达产后合计能贡献净利润近两亿，其中1万吨草铵膦投产后，公司将拥有1.5万吨草铵膦，成为全球龙头。
海利尔
原药价格上升，净利增加37.94%
业绩：公司前三季度营业收入11.5亿元，同比增加33.11%，归属上市公司股东的净利润1.9亿元，同比增加37.94%。
分析：受益于农药原药的持续上涨，海利尔今年前三季度营收呈现增长态势，具体来说其吡虫啉原药和啶虫脒原药今年前9个月的平均售价较去年同期分别增长60.85%和85.75%。
兴发集团
掌握上游原料，净利增加208.36%
业绩：公司前三季度实现营收119.07亿元，同比增长12.16%，实现归母净利2.42亿，同比增长208.36%，第三季度单季实现归母净利1.33亿元，同比增长201.35%，环比增长69.91%。
分析：2017年前三季度公司主营产品黄磷、草甘膦、有机硅售价同比上涨，其中黄磷、草甘膦、有机硅2017前三季度均价分别为12945元/吨、19467元/吨、16973元/吨，分别同比上涨21.43%、24.62%、53.54%，前三季度综合毛利率16.39%，同比上涨3.3个百分点。兴发集团具备甘氨酸和黄磷，不需要采购原材料，因此原材料涨价和缺货对公司影响较小，这一产业链优势在草甘膦行业遥遥领先。
蓝丰生化
产品价格提高，化学制品净利增加37.01%
业绩：公司2017年1-9月实现营业收入13.02亿元，同比增长27.18%；化学制品行业平均营业收入增长率为33.44%；归属于上市公司股东的净利润9311.14万元，同比增长6.21%，化学制品行业平均净利润增长率为37.01%。
分析：公司农化业务较去年同期产品价格有所上涨，市场景气度提升，盈利能力改善。
先达股份
净利润增长4.37%
业绩：公司2017年1-9月实现营业收入8.55亿元，同比增长30.17%；化学制品行业平均营业收入增长率为41.56%；归属于上市公司股东的净利润7832.79万元，同比增长4.37%，化学制品行业平均净利润增长率为63.38%。
红太阳
延伸产业链，百草枯去产能，净利预计增加1212.06%-1314.97%
业绩：公司前三季度业绩预告显示，预计业绩同向上升。报告期内（2017年1月1日-2017年9月30日），归属于上市公司股东的净利润51000万元-55000万元，比上年同期增长1212.06%-1314.97%。
分析：根据红太阳2017年前三季业绩预告公告，业绩变动有以下原因??
1.公司横向延伸优势产业链，纵向丰富核心产品线，成功构建的生化吡啶碱循环经济产业链、生化VB3产业链、生化吡虫啉系列循环经济产业链、百草枯胶剂产业链、生化敌草快产业链、生化L-草铵膦与草铵膦循环经济产业链、毒死蜱循环经济产业链、拟除虫菊酯产业链、丙硫菌唑产业链、吡唑醚菌酯与咪酰胺“双”防病治病新型杀菌剂产业链等“十大产业链生态圈”集中发力。
2.百草枯去产能和行业整合成效明显。
3.报告期内公司吡啶、3-甲基吡啶、VB3、百草枯、敌草快、百草枯胶剂、毒死蜱等主要产品经营环境稳中向好、价格指数高位运行，公司经营业绩实现大幅增长。
中旗股份
推新品拓市场，净利预计增加28.97%-46.88%
业绩：公司前三季度业绩预告显示，预计业绩同向上升。报告期内（2017年1月1日-2017年9月30日），预计归属于上市公司股东的净利润为7,200万-8,200万元，同比增长28.97%-46.88%。
分析：报告期内，公司通过技术创新，不断推出新产品，开拓新市场；既有产品市场竞争力较强，市场需求旺盛，出口和国内订单均较去年同期增加。
