国内玉米供过于求局面难以扭转
据国家粮油信息中心最新预计，2015年全国玉米播种面积为3820万公顷，较上年增加107.7万公顷，增幅2.9%，预计2015年全国玉米每公顷产量达到5.969吨，较上月每公顷下调26公斤，较上年每公顷增加160公斤，较上年增长2.8%。综合面积和单产的情况，预计2015年全国玉米产量22800万吨，较上月调减100万吨，较上年增加1235.4万吨，较上年增幅5.7%，将创下历史最高水平。
但受经济增长速度减缓、国内外价差居高等根本性因素的影响，玉米消费增长速度将保持较低水平。由于国内畜禽存栏有望回升，加工企业开工率也将有所扩大，而且玉米价格下跌有利于扩大下游消费、产品出口和抑制替代谷物进口的快速增长，2015/2016年度国内玉米消费有望恢复性增长，10月份预计2015/2016年度国内消费总量为17920万吨，较上年度增加920万吨，增幅5.4%。预计国内玉米饲料消费为10600万吨，较上年度增加600万吨，增幅6%，预计国内玉米工业消费为5350万吨，较上年度增加300万吨，增幅为5.9%。受国内玉米价格下跌以及国家加强替代谷物进口管理的影响，2015/2016年度（10月份到次年9月份）国内对大麦进口数量预计为650万吨，与上月持平，将较上年减少250万吨；对高粱进口数量预计为700万吨，与上月持平，将较上年减少300万吨左右，替代谷物进口和消费的减少有利于恢复国内玉米的消费。
预计2015/2016年度我国进口350万吨玉米，与上月持平，较上年度减少140万吨，减幅27.1%。国内玉米供应充足，库存压力较大，玉米价格下跌，总体上抑制国内玉米进口需求。由于玉米产量的大幅增长、玉米需求相对疲软，预计2015/2016年度玉米结余量为5200万吨，较上年度扩大105万吨，可以看出国内玉米供过于求的局面短期难以扭转，反而进一步加剧，国内玉米供求调整需要更长的时间。
临储玉米政策分步迈向“市场化”
尽管今年新季临储玉米收购政策已是多方利益平衡下的产物，政府最终决定分步走。临储玉米定价锁定每吨2000元，略高于此前市场预期的每吨1900元，甚至每吨1800元，较上年每吨2240元收储价格仅低了240元，但对于现货市场而言，政策转向与新粮上市共振还是引发了市场的波动。根据数据统计，截至目前国内玉米现货价格较去年同期每吨下降500元之多，前期囤粮待涨的企业蒙受不少损失，玉米流通领域交易热情急速降温。
深加工企业有望迎来“春天”
对于玉米饲用消费而言，经历了8月份~9月份仔猪集中补栏以及生猪养殖持续高盈利的情况，猪料消费呈现缓慢复苏的势头。禽料方面则表现差强人意，养殖再度出现亏损使得未来一个多月禽料难有上佳表现，不过值得注意的是，随着我国北方新季玉米逐步上市，进口谷物性价比优势不在，在饲料配方中比重逐步下降有利于国产玉米份额的上升。
玉米深加工方面，9月中旬前期停工的深加工企业陆续恢复生产，推动整体开工率提升，但在不计入补贴情况下，淀粉、酒精加工均处于亏损境地。月末山东、吉林淀粉加工每吨亏损110元左右，黑龙江酒精企业加工每吨亏损640元（按每加工一吨玉米计算），可喜的是，进入10月份北方玉米价格进一步下跌的情况得以扭转，其中山东淀粉加工企业率先扭亏为盈（每吨盈利超过100元），东北每吨继续亏损50元~200元不等。
另外值得一提的是，今年以来国家对东北玉米深加工补贴政策不断加码，特别是10月14日，吉林省再次加码玉米深加工企业补贴，拟将原补贴标准每吨150元提高至350元，即每竞拍一吨临储玉米补贴350元（国家100元，省250元），每自购并加工转化一吨玉米补贴250元，政策执行期为2015年10月1日至12月31日。吉林省加大深加工竞拍乃至收购新玉米补贴力度，一方面有利于缓解省内新粮上市和库存压力，支撑后期价格，另一方面，这种对东北玉米消费的支撑可能间接促进华北优质玉米收购机会的降临。
综上所述，四季度国内玉米市场仍是利空因素占据主导，初步预计东北玉米价格最终由临储玉米收购政策托底并逐渐向收购价靠拢，而对于华北玉米市场而言，在快步向“市场化”迈进的情况下正逐步逼近此前市场测算的每吨1600元~1700元的大底部区间，在新粮上市高峰期，市场将出现一个较为明显的筑底过程，只是这个底尚需经历新粮批量上市的考验。同时，对于尚未批量上市的东北产区，“天气”问题是需要密切关注的重点，当然按照今年临储玉米收购严格标准的趋势来看，我国新季玉米品质间价差可能继续拉大，因霉变2%玉米可交与临储，超标玉米则更多面临市场化竞争的环境。
实际上国庆长假过后，国内玉米市场在经历一波加速下跌之后已逐渐企稳，在华北玉米比价优势凸显以及东北玉米补贴新政出台的共同影响下，华北玉米市场更是有望率先拨开“雾霾”。东北市场则需等待相关政策的进一步落实以及新粮上市，只是在目前东北玉米上市高峰尚未来临之际，轻言触底尚为时过早，仍需谨慎。总之，我国粮食市场迈向市场化的步伐是坚定的，我们对阵痛后的未来国内玉米市场更加充满着希望。
